互联证劵融资平台 从资产运营到智能基建：首程控股的产业红利正渐入佳境
发布日期：2025-07-23 22:14 点击次数：143
在估值重塑、产业进化的双重逻辑驱动下，资本市场正重新审视那些具有“系统组织能力”的产业平台型公司。首程控股(0697.HK)正是其中典型代表：从传统的城市基础设施资产运营商出发，依托REITs体系建立价值底盘，如今正加速迈向“智能化时代的产业基建商”。
其布局不再局限于稳定资产，而是正在通过机器人、AI场景与全链条组织力，推动一轮“新型基础设施红利”的生成。
一、REITs筑底：资产运营能力稳健释放现金流
首程控股的第一增长引擎仍来自其在基础设施资产领域的长期积淀。截至目前，公司在产业园区、数据中心、公寓住房等多个领域已形成资产规模超千亿的布局，稳居行业前列。
这一资产组合不仅保障了稳定的经营现金流，更通过REITs证券化+运营协同模型，不断提升资产周转效率与估值释放能力。例如，其数据中心项目实现了REITs产品全周期闭环，被市场誉为“IDC REITs大满贯”操盘者，为投资人带来了“类债稳定+资本弹性”的双重回报预期。
二、机器人加码：新型基础设施的主动进攻
如果说REITs是首程的“防守底盘”，那么机器人产业则是其“进攻武器”。过去一年，首程控股围绕“机器人+基础设施”持续加码：
主办机器人生态峰会，官宣与50+机器人企业签约，启动“综合体验店”计划；投资布局宇树科技、银河通用、松延动力、微分智飞等一批具备AI本体协同能力的硬核企业；落地“机器人租赁平台”，打造“以租代售+先采后租”的商业模式，为企业冷启动赋能；在园区、停车场、数据中心等多个资产场景试点部署机器人。
这一系列动作显示出，首程并非以“机器人”为主题投资者身份参与，而是以“新型智能基础设施组织者”的角色下场，真正推动技术产品进入任务流与资产流。
三、双轮驱动：产业资本逻辑的再平衡
在宏观环境不确定性增强的背景下，市场对于“价值+成长”双属性公司的偏好愈发明显。首程控股恰恰在这个结构性需求中形成独特定位：资产端，REITs项目保障现金流、强化估值锚；成长端，机器人投资与平台构建释放长期β；系统端，凭借其投后管理能力与真实场景资源，实现“产业落地效率”闭环。与此同时，公司近年来持续保持高比例现金分红，2024年派息金额达10.96亿港元，当前股息率高达8%，近7年累计分红超过60亿港元，是港股市场罕见兼具分红能力与科技布局的复合型公司。
可以说，首程控股正通过“类债稳定+AI成长”的独特结构，打造属于自己的“稳中求进”投资范式。
从投资人视角看，首程控股的市场估值仍处低位，远未反映其在REITs、机器人、园区资产协同等维度的真实潜力。随着机器人产业从“炫技”走向“干活”、REITs政策持续推进、AI基础设施加速落地，首程正在迈入一个由产业逻辑驱动的新红利阶段。
这个阶段不是情绪推动型的风口互联证劵融资平台，而是系统构建者的胜利。而那些能够识别趋势、理解结构的人，将有可能在这一轮产业红利中率先捕捉到穿越周期的价值回报。